賬上躺著1000億現(xiàn)金，為什么蘋果不該派息

蘋果公司（Apple）現(xiàn)在可謂高歌猛進(jìn)，在這種背景下，人們對(duì)蘋果派發(fā)股息的呼聲也是日益高漲——該公司現(xiàn)在的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到1，000億美元（這個(gè)數(shù)字還在增長(zhǎng)）。舉例來(lái)說(shuō)，路透社（Reuters）的一位分析師就呼吁蘋果將其收入的一半以大筆額外紅利和定期派息的方式回饋給投資者。如果蘋果真這樣做，那將犯下大錯(cuò)。

蘋果有機(jī)會(huì)主宰未來(lái)十年蓬勃發(fā)展的個(gè)人電腦相關(guān)產(chǎn)業(yè)，但那也將是一場(chǎng)昂貴而激烈的戰(zhàn)斗。蘋果的資源應(yīng)該集中在贏得未來(lái)戰(zhàn)斗的可能性上，而不該因過(guò)往的勝利去回報(bào)投資者。我們不要忘了，蘋果未來(lái)的成功并無(wú)保證。這家公司曾憑借麥金托什電腦（Macintosh）成為個(gè)人電腦領(lǐng)域發(fā)展初期的先鋒，但饒是如此，蘋果在享有早期優(yōu)勢(shì)的十年時(shí)間里只能算是瀕于破產(chǎn)的邊緣角色。

智能手機(jī)和平板電腦是眼前的戰(zhàn)場(chǎng)，蘋果豐厚的利潤(rùn)和極高的估值正是得益于其在上述兩個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。但跟未來(lái)的發(fā)展前景比較起來(lái)，如今智能手機(jī)和平板電腦的市場(chǎng)規(guī)?？梢哉f(shuō)是微不足道。

在未來(lái)十年，智能手機(jī)將成為這個(gè)星球上大多數(shù)人使用的主要通信設(shè)備。2011年，蘋果賣出了9，300萬(wàn)臺(tái)iPhone，而全球的手機(jī)總銷量是16億臺(tái)，我們不要把眼界停留于此，想象這樣一種情景，蘋果在2021年的年銷量達(dá)到9億臺(tái)甚至更多。

此外，正如蒂姆·庫(kù)克在蘋果最新季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上所做的預(yù)測(cè)，平板電腦將超越個(gè)人電腦成為主要的個(gè)人計(jì)算設(shè)備。2010年，個(gè)人電腦的總銷量將近3.5億臺(tái)，而iPad在2011年的總銷量只有4，070萬(wàn)臺(tái)。對(duì)蘋果這款占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，它還有很大的上升空間——如果iPad能夠繼續(xù)保持這種地位的話。

蘋果的優(yōu)勢(shì)并不僅限于此。鑒于硬件設(shè)備跟內(nèi)容、電子商務(wù)、通訊以及娛樂(lè)是相互交織在一起的，蘋果在智能手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域的主導(dǎo)地位同樣使其在廣告、產(chǎn)品推廣、流媒體、音樂(lè)、出版、游戲、語(yǔ)音和文字通信以及支付等鄰近市場(chǎng)上占據(jù)了有利位置。

然而，在某些關(guān)鍵的方面，蘋果未來(lái)將面臨的戰(zhàn)斗仿佛就是它在個(gè)人電腦領(lǐng)域輸?shù)舻哪菆?chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的重演。在智能手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域，蘋果依靠?jī)?yōu)雅的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和易用的封閉系統(tǒng)擊敗了那些由多家公司共同參與的、粗糙的、開放式系統(tǒng)。蘋果再一次陷入孤軍奮戰(zhàn)，面對(duì)開放的安卓（Android）生態(tài)系統(tǒng)，它不得不在創(chuàng)新方面趕在對(duì)手前面。蘋果擁有早期的優(yōu)勢(shì)——就像它憑借麥金托什電腦所做的那樣——但請(qǐng)記住，那未能使其在創(chuàng)新方面勝過(guò)開放的“微特爾”（即微軟+英特爾）生態(tài)系統(tǒng)。

為了保持領(lǐng)先地位，蘋果必須將自己所有的資源成功地引入六個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域（而并非不斷地推出更優(yōu)秀的iPhone和iPad）：

1.贏下云戰(zhàn)爭(zhēng)。相較于智能手機(jī)和平板電腦的興起，計(jì)算向云端的遷移也許是一次更偉大的技術(shù)變革。蒂姆·庫(kù)克把iCloud稱為“未來(lái)十年的戰(zhàn)略”，在把用戶牢牢鎖定在蘋果設(shè)備的同時(shí)，該公司也藉此引導(dǎo)用戶向云計(jì)算過(guò)渡。蘋果能夠提供具有足夠簡(jiǎn)易性和功能性的產(chǎn)品使用戶接受那種鎖定嗎？亞馬遜（Amazon）、谷歌（Google）以及Dropbox等一眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手給出的答案是“不能”，而8，500萬(wàn)iCloud注冊(cè)用戶透露的信號(hào)是“也許能”，但要將iCloud的用戶人數(shù)擴(kuò)張至數(shù)以十億計(jì)的規(guī)模，那必定會(huì)讓蘋果花上一大筆錢。

2.保持蘋果零售店的興旺。蘋果現(xiàn)在擁有361家直營(yíng)零售店，其零售策略看起來(lái)生機(jī)勃勃——在銷售和品牌價(jià)值方面都是如此。蘋果在零售店上還有很多的擴(kuò)張空間，尤其是在國(guó)際市場(chǎng)，而這將耗費(fèi)甚巨。作為其時(shí)尚因素最直觀的象征，蘋果需要不斷地更新和搞活自己的零售店，而這所需的費(fèi)用也許更多。在蘋果失去史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）和羅恩·約翰遜（Ron Johnson）以后，上述挑戰(zhàn)會(huì)變得更加艱巨，正是后者一手打造起蘋果零售店網(wǎng)絡(luò)，他最近離開蘋果到杰西潘尼公司（JCPenney）就任首席執(zhí)行官。

3.為自身的供應(yīng)鏈正名。《紐約時(shí)報(bào)》最近的幾篇報(bào)道既向我們展示了蘋果在供應(yīng)鏈上的力量，又凸顯了其在自身生態(tài)系統(tǒng)中受供應(yīng)商及合作伙伴行為所累的脆弱性。一位評(píng)論者將之總結(jié)為“將iPhone和iPad描繪成了今日的血鉆——即擁有市場(chǎng)需求，對(duì)生產(chǎn)者造成嚴(yán)重傷害的商品。”隨著蘋果成長(zhǎng)為世界上市值最高的公司（并努力保持這種地位），它將不得不為自己的整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)負(fù)起責(zé)任——既需要保持必要的靈活性，又要保護(hù)自己得之不易的良好聲譽(yù)。

4.讓Siri更出色。Siri這款語(yǔ)音個(gè)人助理服務(wù)幫助iPhone 4S一炮打響，但它只為我們提供了下一代人工智能的驚鴻一瞥，智能手機(jī)和平板電腦還在等待這種技術(shù)發(fā)展成熟。Siri也提高了未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的門檻，正如我在早前一篇關(guān)于Knowledge Navigator （譯注：蘋果1987年提出的概念產(chǎn)品）和iPad 3的文章中所探討的，早期的智能手機(jī)和平板電腦主要是在硬件功能方面——比如屏幕大小和攝像頭質(zhì)量——相互競(jìng)爭(zhēng)的，而未來(lái)的差異化產(chǎn)品將圍繞軟件功能而定，比如智能個(gè)人助理、深度語(yǔ)音集成、數(shù)據(jù)分析以及強(qiáng)大的數(shù)字模擬。

5.鞏固電信服務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)。蘋果在用戶體驗(yàn)中非常注重端對(duì)端的控制，對(duì)這樣的一家公司而言，其薄弱環(huán)節(jié)非常明顯：即處在蘋果及其終端用戶之間的電信運(yùn)營(yíng)商。電信服務(wù)中糟糕的帶寬、連接和服務(wù)不僅會(huì)損害蘋果設(shè)備的使用體驗(yàn)，也會(huì)限制蘋果自己的戰(zhàn)略選擇。試想一下，如果蘋果不必受電信運(yùn)營(yíng)商戰(zhàn)略因素的制約，它能夠憑借iCloud、iTunes、Apple TV等產(chǎn)品做出怎樣的成績(jī)呢？在喬布斯逝世之前，他曾考慮蘋果是否應(yīng)該成立自己的電信公司，但最后認(rèn)定那樣做太復(fù)雜也太昂貴了。有了勢(shì)不可擋的技術(shù)進(jìn)步和充裕的戰(zhàn)備基金，蘋果將能在未來(lái)五年內(nèi)重溫喬布斯放棄的選項(xiàng)。

6.避免分心和致命的收購(gòu)。所謂公司戰(zhàn)略，決定不做什么跟選擇做什么一樣重要，我希望蘋果能繼續(xù)將規(guī)模龐大的收購(gòu)交易拒之門外。不幸的是，在讓公司首席執(zhí)行官揚(yáng)名立萬(wàn)這件事上，還沒(méi)有比重大的收購(gòu)交易更引人注目的方式。而對(duì)于蘋果怎樣把1，000億美元現(xiàn)金用于收購(gòu)交易，此類建議不絕于耳。在人們的討論中，F(xiàn)acebook、思科（Cisco）、索尼（Sony）、柯達(dá)（Eastman Kodak）、網(wǎng)飛（Netflix）以及斯普林特（Sprint）都成了蘋果潛在的收購(gòu)對(duì)象。然而，除了小規(guī)模的整體收購(gòu)交易以外，喬布斯一直對(duì)收購(gòu)其他公司避之不及。我們還是希望蒂姆·庫(kù)克能夠蕭規(guī)曹隨吧。

在蘋果領(lǐng)先的這場(chǎng)比賽中，獲勝者能夠得到最大的獎(jiǎng)勵(lì)。但是，正如我朋友梅爾·伯格斯坦（Mel Bergstein）喜歡掛在嘴邊的，這場(chǎng)比賽是馬拉松而不是百米沖刺，現(xiàn)在就開始派息就好像是在跑完5英里后就開始慶祝勝利。為了接下來(lái)的賽程，蘋果需要保留自己的資源。

如果你是蒂姆·庫(kù)克，你會(huì)拿這1，000億現(xiàn)金做什么？